中國人民銀行銀發(fā)[2006]95號 2006年4月4日頒布 廣西天華編輯
人民銀行上海總部，各分行、營業(yè)管理部、省會(首府)城市中心支行，大連、青島、寧波、廈門、深圳市中心支行：
為指導中國人民銀行分支行管理信用評級工作，規(guī)范信用評級機構在銀行間債券市場和信貸市場信用評級執(zhí)業(yè)行為，促進信用評級業(yè)的健康發(fā)展，現(xiàn)就信用評級管理提出以下指導意見：
一、本指導意見適用于中國人民銀行對信用評級機構在銀行間債券市場和信貸市場從事金融產(chǎn)品信用評級、借款企業(yè)信用評級、擔保機構信用評級業(yè)務的管理和指導。
二、信用評級機構應擁有相當?shù)挠幸欢ń?jīng)驗的金融、會計、證券、投資、評估等專業(yè)知識的專業(yè)評估人員。
三、信用評級機構應向中國人民銀行提供下列材料：
（一）工商行政管理部門核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和稅務管理部門核發(fā)的《稅務登記證》副本復印件并出示副本原件；
（二）公司章程；
（三）注冊資本驗資報告復印件并出示原件；
（四）信用評級工作制度和內(nèi)部管理制度；
（五）最近三年的財務報表；
（六）經(jīng)物價部門核定或備案的收費標準；
（七）辦公場所及組織機構的設置情況；
（八）法定代表人及其高級管理人員（指副總經(jīng)理以上人員）的身份證明復印件、簡歷及有關資料。
四、信用評級機構應具備以下信用評級工作制度和內(nèi)部管理制度：
（一）信用評級程序細則；
（二）信用評級方法規(guī)則；
（三）專業(yè)評估人員執(zhí)業(yè)規(guī)范；
（四）信用評級報告準則；
（五）信用評級工作實地調(diào)查制度；
（六）信用評級評審委員會管理制度；
（七）跟蹤評級及復評制度；
（八）防火墻制度、回避制度等避免利益沖突的相關制度；
（九）業(yè)務信息保密制度；
（十）違約率檢驗制度；
（十一）信用評級結果公示制度。
五、從事信用評級業(yè)務的信用評級機構應遵循以下原則：
（一）按照國家有關法律、法規(guī)、政策和中國人民銀行有關規(guī)定，開展信用評級業(yè)務；
（二）根據(jù)獨立、公正、客觀、科學的原則設定信用評級方法體系，采用宏觀與微觀、動態(tài)與靜態(tài)、定量與定性相結合的科學分析方法，確定被評對象的信用等級；
（三）嚴格依據(jù)公開的評級方法和程序，獨立地開展信用評級工作，保證評級的公正性、一致性、完整性，信用評級結果不受任何單位和個人的影響；
（四）信用評級機構和評估人員如與被評對象有利益關系的，應當回避。
六、信用評級機構要依據(jù)國家有關法律、行政法規(guī)、政策，按照中國人民銀行對信用評級要素、標識及含義的要求(見附件)，在對債務人主體的財務狀況、風險管理、經(jīng)營能力、盈利能力等整體信用狀況進行分析的基礎上，對債務的違約可能性及清償程度進行綜合判斷，并以簡單、直觀的符號表示信用等級。
七、信用評級機構應遵循以下信用評級程序：
（一）被評對象與信用評級機構當事雙方簽訂評級合同，支付評估費。
（二）被評對象按合同規(guī)定向信用評級機構提供所需的真實、完整的有關資料、報表。
（三）信用評級機構收到被評對象提供的資料、報表后，在合同規(guī)定期限內(nèi)按有關規(guī)定進行詳細審核，并就被評對象經(jīng)營及財務狀況組織現(xiàn)場調(diào)查和訪談。
（四）信用評級機構綜合搜集到的與被評對象有關的信息資料，經(jīng)加工分析后提出信用評級報告書。
（五）信用評級機構召開內(nèi)部信用評級評審委員會，評定等級。
（六）如被評對象有充分理由認為評級結果與實際情況存在較大差異，可在規(guī)定的時限內(nèi)向信用評級機構提出復評申請并提供補充資料，復評次數(shù)僅限一次；首次評級后，信用評級機構應將評級結果書面告知被評對象并向中國人民銀行報告。
（七）擬發(fā)行債券的信用評級結果由債券發(fā)行人在中國人民銀行指定的國內(nèi)有關媒體上公告。借款企業(yè)和擔保機構信用評級結果，由信用評級機構在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關媒體上公告。
（八）信用評級機構在債券存續(xù)期和企業(yè)信用等級有效期內(nèi)，應進行跟蹤評級。跟蹤評級結果與公告結果不一致的，由信用評級機構及時通知被評對象。信用評級機構應將變更后的債券信用等級在指定媒體上向社會公布并書面報告中國人民銀行；變更后的借款企業(yè)信用等級和擔保機構信用等級，信用評級機構除書面報告中國人民銀行外，還應在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關媒體上公告。
八、信用評級機構及其評估人員不得有下列行為：
（一）向中國人民銀行報送有虛假陳述或者重大遺漏的文件、資料；
（二）對本機構的股東及有利益關系者進行評級；
（三）同被評對象合謀篡改評級資料從而歪曲評級結果；
（四）以承諾、分享投資收益或者分擔投資損失、承諾高等級、壓價競爭、詆毀同行等不正當競爭手段招攬業(yè)務，進行惡性競爭；
（五）未經(jīng)被評對象的同意將有關評級資料和信息向社會公布或泄露他人，但國家法律和行政法規(guī)另有規(guī)定的除外；
（六）為委托人提供擔保；
（七）高級管理人員從事與信用評級業(yè)務有利益沖突的兼職業(yè)務；
（八）國家法律、行政法規(guī)及中國人民銀行規(guī)定的其他禁止行為。
九、信用評級機構應就評級資料建立數(shù)據(jù)庫并進行永久保存。
十、信用評級機構應按規(guī)定向中國人民銀行報送信用評級機構統(tǒng)計報表、信用評級報告全文、跟蹤評級安排及跟蹤評級報告等材料。
十一、中國人民銀行建立以違約率為核心考核指標的檢驗體系，對信用評級機構的評級質(zhì)量進行驗證，并向社會公示評級違約結果。
信用評級機構應按時向中國人民銀行報送違約率統(tǒng)計所需的信息，包括企業(yè)組織機構代碼、貸款卡號等。
十二、對信用評級機構不遵守評級程序、惡性競爭、評級詐騙、以級定價或以價定級等行為，中國人民銀行將向社會公開披露，并中止違規(guī)機構在銀行間債券市場和信貸市場信用評級業(yè)務。
請人民銀行上海總部、各分支行將本指導意見轉發(fā)給轄區(qū)內(nèi)信用評級機構、人民銀行各地（市）中心支行和各金融機構，并結合當?shù)貙嶋H情況，組織轄區(qū)內(nèi)信用評級機構遵照執(zhí)行。對實施過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，及時向總行報告。
附件：信用評級要素、標識及含義
中國人民銀行
二○○六年三月二十九日
附件
信用評級要素、標識及含義
一、銀行間債券市場金融產(chǎn)品信用評級要素、標識及含義：
（一）對金融產(chǎn)品發(fā)行主體評級應主要考察以下要素：宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境，行業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)自身素質(zhì)，包括公司產(chǎn)權狀況、法人治理結構、管理水平、經(jīng)營狀況、財務質(zhì)量、抗風險能力等。對金融機構債券發(fā)行人進行資信評估還應結合行業(yè)特點，考慮市場風險、信用風險和操作風險管理、資本充足率、償付能力等要素。
（二）對金融產(chǎn)品評級應包括以下要素：募集資金擬投資項目的概況、可行性、主要風險、盈利及現(xiàn)金流預測評價、償債保障措施等。
（三）信用等級的劃分、符號及含義：
1．銀行間債券市場長期債券信用等級劃分為三等九級，符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：
AAA級：償還債務的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險極低。
AA級：償還債務的能力很強，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風險很低。
A級：償還債務能力較強，較易受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險較低。
BBB級：償還債務能力一般，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響較大，違約風險一般。
BB級：償還債務能力較弱，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響很大，有較高違約風險。
B級：償還債務的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風險很高。
CCC級：償還債務的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風險極高。
CC級：在破產(chǎn)或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務。
C級：不能償還債務。
除AAA級，CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。
2．銀行間債券市場短期債券信用等級劃分為四等六級，符號表示分別為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。等級含義如下：
A-1級：為最高級短期債券，其還本付息能力最強，安全性最高。
A-2級：還本付息能力較強，安全性較高。
A-3級：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響。
B級：還本付息能力較低，有一定的違約風險。
C級：還本付息能力很低，違約風險較高。
D級：不能按期還本付息。
每一個信用等級均不進行微調(diào)。
二、借款企業(yè)信用評級要素、標識及含義：
（一）信用評級機構對企業(yè)進行信用評級應主要考察以下方面內(nèi)容：
1．企業(yè)素質(zhì)：包括法人代表素質(zhì)、員工素質(zhì)、管理素質(zhì)、發(fā)展?jié)摿Φ龋?/P>
2．經(jīng)營能力：包括銷售收入增長率、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、應收賬款周轉率、存貨周轉率等；
3．獲利能力：包括資本金利潤率、成本費用利潤率、銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率等；
4．償債能力：包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流等；
5．履約情況：包括貸款到期償還率、貸款利息償還率等；
6．發(fā)展前景：包括宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響；行業(yè)特征、市場需求對企業(yè)的影響；企業(yè)成長性和抗風險能力等。
（二）借款企業(yè)信用等級應按不同行業(yè)分別制定評定標準。
（三）借款企業(yè)信用等級分三等九級，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：
AAA級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力具有最大保障；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響最小。
AA級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力很強；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響很小。
A級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力較強；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展易受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會產(chǎn)生波動。
BBB級：短期債務的支付能力和長期債務償還能力一般，目前對本息的保障尚屬適當；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會有較大波動，約定的條件可能不足以保障本息的安全。
BB級：短期債務支付能力和長期債務償還能力較弱；企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展狀況不佳，支付能力不穩(wěn)定，有一定風險。
B級：短期債務支付能力和長期債務償還能力較差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營較困難，支付能力具有較大的不確定性，風險較大。
CCC級：短期債務支付能力和長期債務償還能力很差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營困難，支付能力很困難，風險很大。
CC級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力嚴重不足；經(jīng)營狀況差，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素很少，風險極大。
C級：短期債務支付困難，長期債務償還能力極差；企業(yè)經(jīng)營狀況一直不好，基本處于惡性循環(huán)狀態(tài)，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素極少，企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。
每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+。
三、擔保機構信用評級要素、標識及含義：
（一）信用評級機構對擔保機構進行信用評級應主要考察以下方面內(nèi)容：
1．經(jīng)營環(huán)境：主要包括宏觀和地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、監(jiān)管與政策、政府支持等；
2．管理風險：主要包括管理層、專業(yè)人員等人力資本、法人治理結構、內(nèi)部管理和運營體制；
3．擔保風險管理：包括擔保政策、策略與原則，擔保業(yè)務的風險管理制度、程序，實際運作情況；
4．擔保資產(chǎn)質(zhì)量：包括擔保資產(chǎn)信用風險、集中程度、關聯(lián)擔保風險，并根據(jù)各方面的情況對未來的擔保風險進行預測；
5．擔保資本來源與擔保資金運作風險：包括擔保資本補償與增長機制、擔保資金流動性、安全性和盈利性等；
6．償債能力與資本充足性：主要包括資本充足率、貨幣資本充足率、流動性等。
（二）擔保機構信用等級的設置采用三等九級。符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：
AAA級：代償能力最強，績效管理和風險管理能力極強，風險最小。
AA級：代償能力很強，績效管理和風險管理能力很強，風險很小。
A級：代償能力較強，績效管理和風險管理能力較強，盡管有時會受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，但是風險小。
BBB級：有一定的代償能力，績效管理和風險管理能力一般，易受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，風險較小。
BB級：代償能力較弱，績效管理和風險管理能力較弱，有一定風險。
B級：代償能力較差，績效管理和風險管理能力弱，有較大風險。
CCC級：代償能力很差，在經(jīng)營、管理、抵御風險等方面存在問題，有很大風險。
CC級：代償能力極差，在經(jīng)營、管理、抵御風險等方面有嚴重問題，風險極大。
C級：瀕臨破產(chǎn)，沒有代償債務能力。
除CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+ 。
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